■股指：北向资金大幅流入

1.外部方面：上周五欧美股市集体收涨，纳指涨%，标普涨%，道指涨%；热门中概股大涨。上周，道指涨%，标普500指数涨%，纳指涨%。

(资料图)

2.内部方面:股指市场整体继续表现强势，市场日成交额保持9千亿成交额规模。涨跌比较好，3500余家公司上涨。上周，北上资金大举流入，25日和28日分别大幅净流入亿元和亿元，单周净流入345亿元。行业方面，券商行业表现突出。

3.结论：股指在估值方面已经处于长期布局区间，目前下方支撑明显，但经济修复道阻且长。

■沪铜：短期偏强中期区间运行

1.现货:上海有色网1#电解铜平均价为69030元/吨（-430元/吨)

2.利润:进口利润-元/吨

3.基差:上海有色网1#电解铜现货基差160（+105）

4.库存:上期所铜库存61290吨(-16608吨)，LME铜库存64425吨（+2175吨）。

5.总结：美联储再次加息25基点，美元指数弱势。总体振幅加大，短期强势，压力位69500-71400，仍然区间操作思路。

■沪锌:周线反弹继续，区间收窄向上突破

1.现货:上海有色网0#锌平均价为20580元/吨（-360元/吨）。

2.利润:精炼锌进口亏损为-元/吨。

3.基差:上海有色网0#锌升贴水35，前值55

4.库存: 上期所锌库存61313吨（+4371吨)，LME锌库存99150吨（+3075吨）

5.总结: 美联储加息25基点，高温天气恐增加检修，镀锌钢材需求高位持稳。锌价低位横盘反弹，期价反弹区间在19700-20500，区间向上突破，反弹多单以20300-20400为止损持有。

■工业硅：

1.现货：上海有色通氧553#硅(华东)平均价为12900元/吨，相比前值上涨0元/吨；上海有色不通氧553#硅(华东)平均价为12950元/吨，相比前值上涨0元/吨，华东地区差价为-50元/吨；上海有色421#硅(华东)平均价为14300元/吨，相比前值上涨0元/吨；

2.期货：工业硅主力价格为13610元/吨，相比前值下跌55元/吨；

3.基差：工业硅基差为-660元/吨，相比前值下跌40元/吨；

4.库存：截至7-28，工业硅社会库存为万吨，相比前值累库万吨。按地区来看，黄埔港地区为万吨，相比前值累库万吨，昆明地区为万吨，相比前值累库万吨，天津港地区为万吨，相比前值累库万吨；

5.利润：截至6-30，上海有色全国553#平均成本为元/吨，对比上海有色553#均价的即时利润为-521元/吨；

6.总结：当前硅厂挺价情绪高涨，受新疆大厂封盘及减产情绪影响，硅价上涨。供应格局维持北强南弱，短期内市场呈现供大于求态势。而下游有机硅与铝合金传统需求持续低迷，目前接货意愿不强，以刚需采购为主，库存压力较大，但在成本支撑下，价格呈现缓慢向上修复趋势。

■焦煤、焦炭：宏观预期向好带动双焦上行

1.现货：吕梁低硫主焦煤2000元/吨（0），沙河驿低硫主焦煤1840元/吨（20），日照港准一级冶金焦2140元/吨（20）；

2.基差：JM09基差315元/吨（59），J09基差-元/吨（28）；

3.需求：独立焦化厂产能利用率%（-%），钢厂焦化厂产能利用率%（-%），247家钢厂高炉开工率%（-%），247家钢厂日均铁水产量万吨（-）；

4.供给：洗煤厂开工率%（%），精煤产量万吨（）；

5.库存：焦煤总库存吨（），独立焦化厂焦煤库存吨（），可用天数吨（），钢厂焦化厂库存吨（），可用天数吨（）；焦炭总库存吨（-），230家独立焦化厂焦炭库存吨（-），可用天数吨（），247家钢厂焦化厂焦炭库存吨（-），可用天数吨（-）；

6.利润：独立焦化厂吨焦利润-35元/吨（-26），螺纹钢高炉利润-元/吨（），螺纹钢电炉利润-元/吨（）；

7.总结：双焦震荡偏强。焦煤端，山西、内蒙煤矿自查引发的连锁反应逐渐回调，煤矿陆续复产，对焦煤基本面的干扰并不明显，据钢联、富宝等报道，天津、河北等地部分钢厂接到限产通知，多空博弈加剧。焦炭端，第三轮提涨钢厂仍未接受，随着时间的推移，焦钢博弈加剧，考虑到铁水产量的下滑预期，此轮提涨落地难度增加。短期内将以宽幅震荡为主，考虑到粗钢平控、焦煤进口增量和山西煤矿复产的影响，不可过分追高。

■纯碱：现货上行趋势

1.现货：沙河地区重碱主流价2150元/吨，华北地区重碱主流价2250元/吨，华北地区轻碱主流价2050元/吨。

2.基差：沙河-2309：64元/吨。

3.开工率：全国纯碱开工率，氨碱开工率，联产开工率。

4.库存：重碱全国企业库存万吨，轻碱全国企业库存万吨，仓单数量100张，有效预报484张。

5.利润：氨碱企业利润元/吨，联碱企业利润元/吨；浮法玻璃（煤炭）利润402元/吨，浮法玻璃（石油焦）利润601，浮法玻璃（天然气）利润289元/吨。

6.总结：纯碱企业检修及减量持续，供应下降。企业库存低，发货紧张。下游需求尚可，月底补库。从目前看，纯碱走势稳中偏强，现货价格上行趋势。

■玻璃：补库收尾

1. 现货:沙河市场-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻市场元/吨,华北地区主流价1838元/吨。

2. 基差：沙河-2309基差：173元/吨。

3. 产能：玻璃日熔量167648万吨，产能利用率82%。开工率80%。

4. 库存：全国企业库存万重量箱，沙河地区社会库存272万重量箱。

5.利润：浮法玻璃（煤炭）利润402元/吨，浮法玻璃（石油焦）利润601元/吨，浮法玻璃（天然气）利润289元/吨。

6.总结：目前需求支撑尚显薄弱，提前刚需入库后，采买意愿下滑，新一轮补库行为逐渐收尾，后市来看，场内信心多显不足，多数认为浮法玻璃后续上涨空间有限，后续操作更倾向于随用随采，预计本周价格大体持稳。

■PTA：聚酯负荷高位松动

1.现货：CCF内盘5930元/吨现款自提 (+5)；江浙市场现货报价场6100-6110元/吨现款自提。

2.基差：内盘PTA现货2309 +10（0）；

3.库存：社会库存307万吨（-）；

4.成本：PX（CFR台湾）：1070美元/吨（+8）：

5.负荷：%；

6.装置变动：嘉兴石化，能投装置重启，独山能源检修，个别装置负荷小幅波动，PTA负荷提升至%。

加工费：164元/吨（-36）

8.总结：下游聚酯高负荷需求坚挺，支撑PTA价格，本周有部分装置重启，供应有修复预期。整体来看PTA自身供需面良好，关注低加工费下计划外的装置检修。

■MEG：港口库存持续累库

1.现货：内盘MEG 现货 4113元/吨（+17）；内盘MEG宁波现货：4135元/吨（+25）；华南主港现货（非煤制）4200元/吨（0）。

2.基差：MEG主流现货-09主力基差 -59（0）。

3.库存：MEG华东港口库存万吨（-）。

总负荷%；煤制负荷： % 。

5.装置变动：马来西亚一套75万吨/年的乙二醇装置计划于8月下旬重启，该装置此前于7月初停车。陕西一套40万吨/年的合成气制乙二醇装置本月陆续进入安装调试阶段，计划10月份前后投产。华南一套50万吨/年的MEG装置近日升温重启中，该装置此前于附近停车执行检修。

6.总结：供应持续转宽，港口有转累库迹象。部分装置部分启动，煤制负荷上周提负较快，供应端逐渐转向宽松。聚酯端目前产销情况健康，需求支撑仍在。下游良性健康支撑下EG震荡转暖趋势明显。

■橡胶：基本面延续无方向性驱动

1.现货：SCRWF（中国全乳胶）上海12125元/吨（0）、TSR20（20号轮胎专用胶）昆明10600元/吨（0）、RSS3（泰国三号烟片）上海13700（0）。

2.基差：全乳胶-RU主力-130元/吨(-30）。

3.库存：截至2023年7月23日，中国天然橡胶社会库存万吨，较上期下降万吨，降幅%。

4.需求：本周中国半钢胎样本企业产能利用率为%，环比-%，同比+%。本周中国全钢胎样本企业产能利用率为%，环比-%，同比+%。

5.总结：国内外产区陆续进入新胶提量阶段，，原料价格承压；轮胎市场依然稳中偏弱，出货缓慢且对原材料逢低采购难以提振。国内外产区逐渐开始上量，产区干旱有所缓解，但尚未对供应产生趋势性影响，供应端难以利好支撑。短期内胶价以震荡为主。

■PP：受到成本端推动为主

1.现货：华东PP煤化工7250元/吨（+20）。

2.基差：PP09基差-209（-102）。

3.库存：聚烯烃两油库存55万吨（-）。

4.总结：盘面价格继续上涨，与此相对应的是基差继续承压，而刚刚小幅修复的下游制品利润也再次承压，考虑到PP自身生产利润也处于压缩状态，盘面价格的上涨还是受到成本端推动为主。而无论是成本端本轮上涨，还是PP自身上涨的逻辑主要在于两点，一是海外开始交易制造业PMI进入筑底阶段，二是国内交易未来政策刺激的预期。

■塑料：旺季更为关注现实需求情况

1.现货：华北LL煤化工8100元/吨（+20）。

2.基差：L09基差-132（-42）。

3.库存：聚烯烃两油库存55万吨（-）。

4.总结：考虑到海外制造业PMI可能进入筑底阶段，但并不代表会直接趋势上行，大概率还有反复；而国内在六七月份淡季可以通过讲政策预期去刺激价格，但随着进入8月接近金九银十的旺季阶段，就需要更为关注现实需求情况，而目前现实端需求并无明显改善迹象。基于此我们认为未来盘面价格可能仍有反复。

■原油：欧柴裂解在8月中旬可能迎来承压

1. 现货价（滞后一天）：英国布伦特Dtd价格美元/桶（+），俄罗斯ESPO价格美元/桶（+）。

2.总结：从LME鹿特丹铜库存对欧洲电价以及柴油裂解价差的领先性看，表征工业需求的欧洲柴油裂解价差在8月中旬附近可能再次迎来承压，而这也基本是美国汽油需求旺季见顶的时点，届时原油需求的边际走弱可能导致油价出现回调。动力煤端，节奏可能和原油类似，8月中旬可能也将见到日耗的高点，后续日耗将出现边际走弱。未来一次能源可能仍有一轮承压。

■棕榈油/豆油：国内棕榈油现货成交较弱

1.现货：24℃棕榈油，天津7760（-140），广州7640（-110）；山东一级豆油8420（-10）

2.基差：09，一级豆油238（+70），棕榈油江苏58（-12）

3.成本：8月船期印尼毛棕榈油FOB 910美元/吨（-），8月船期马来24℃棕榈油FOB 905美元/吨（-10）；10月船期美湾大豆CNF 603美元/吨（-3）；美元兑人民币（-）

4.供给：SPPOMA数据显示，2023年7月1-20日马来西亚棕榈油产量环比增长%。油棕鲜果串单产环比增加%，出油率环比下降%。

5.需求：ITS数据显示，马来西亚7月1-25日棕榈油产品出口量为1,056,830吨，较上月同期的897,180吨增加%。

6.库存：中国粮油商务网监测数据显示，截止到2023年第29周末，国内棕榈油库存总量为万吨，较上周的万吨增加万吨。国内豆油库存量为万吨，较上周的万吨增加万吨。

7.总结：近期国内豆油现货成交有所回暖，日度触及4w吨水平。GAPKI数据显示，印尼5月棕榈油出口略有回暖，但产量攀升极快，带来较大累库压力，其棕榈油库消比持续回升，或施压近端价格。近期棕榈油进口利润基本未修复，10月进口豆榨利有所改善。经纪商和船运调查机构表示，印度7月食用油进口量预计将跳增至创纪录的186万吨，较常值高出近60%，由于对黑海供应的不确定性，精炼商增加采购以为节日补库。国内未来旺季需求改善预期仍在。建议单边等待回调买入机会。

■豆粕：美豆再现高back结构

1.现货：张家港43%蛋白豆粕4330（-60）

2.基差：09张家港基差72（+15）

3.成本：10月美湾大豆CNF 603美元/吨（-3）；美元兑人民币（-）

4.供应：中国粮油商务网数据显示， 第30周全国油厂大豆压榨总量为万吨，较上周减少万吨。

5.需求：7月28日豆粕成交总量万吨，较上一交易日减少万吨；其中现货成交万吨。

6.库存：中国粮油商务网数据显示，截止到2023年第29周末，国内豆粕库存量为万吨，较上周的万吨增加万吨。

7.总结：近期巴西大豆受运力限制装船偏慢，买家转向采购美豆支撑其近月价格，美豆期限结构back不断加深，且近月合约进入历史最高区间。在这种结构下极其考验后续利多因素的支撑，否则转为利多兑现的概率更大。关注美豆主力在1480美分压力位置表现。国内油厂三季度买船偏慢，叠加压榨节奏放慢，或平抑近端大豆到港压力，提振远月榨利修复。警惕夏季地区性限电。USDA生长报告显示，美国大豆开花率为70%， 此前一周为56%，五年均值为66%；优良率为54%，市场预期为55%,此前一周为55%，去年同期为59%；结荚率为35% ，此前一周为20%，五年均值为31%。USDA最新干旱报告显示， 约53％的美国大豆种植区域受到干旱影响，而此前一周为50%，去年同期为26%。操作层面建议观望。

■玉米：稻谷拍卖落地

1.现货：深加工小涨。主产区：黑龙江哈尔滨出库2570（0），吉林长春出库2700（0），山东德州进厂2980（10），港口：锦州平仓2820（0），主销区：蛇口2870（0），长沙2940（0）。

2.基差：锦州现货平舱-C2309=110（-17）。

3.月间：C2309-C2401=126（10）。

4.进口：1%关税美玉米进口成本2338（-21），进口利润532（21）。

5.需求：我的农产品网数据，2023年30周（7月20日-7月26日），全国主要149家玉米深加工企业（含淀粉、淀粉糖、柠檬酸、酒精及氨基酸企业）共消费玉米万吨（-）。

6.库存：截至7月26日，96家主要玉米深加工厂家加工企业玉米库存总量万吨（环比-%）。18个省份，47家规模饲料厂的最新调查数据显示，截至7月27日，饲料企业玉米平均库存天（%），较去年同期下跌%。截至7月21日，北方四港玉米库存共计万吨，周比-万吨（当周北方四港下海量共计万吨，周比-万吨）。注册仓单量46820（0）手。

7.总结：国内玉米现货市场供需双淡，供应端受港口低库存影响现货价格坚挺，需求端疲弱采购谨慎，现货市场进入陈作窗口期最后的博弈阶段。而期货价格反应更多偏悲观情绪，包括替代品充足，进口利润高企，及需求端继续疲软。整体维持近强远弱格局。稻谷拍卖终确定启动，关注成交价格。

■生猪：延续上涨态势

1.生猪（外三元）现货（元/公斤）：南稳北跌。河南14800（0），辽宁15200（0），四川14900（0），湖南15200（-100），广东16000（0）。

2.猪肉（元/公斤）：平均批发价（）。

3.基差：河南现货-LH2309=-1720（-165）。

4.总结：在短暂稳定之后，猪价继续上行，周末单日涨价幅度惊人，市场情绪向好。8月份后供给基础量将重新转增，需求预计环比小增但仍处淡季，上涨驱动或将来自于二育补栏。标肥价差持续走弱情况下，二育利润窗口期打开，关注二育群体动向。

■花生:新花生上市暂少量

0.期货：2311花生10298（-60)

1.现货:油料米：9200

2.基差：11月：-1098

3.供给：产季进入尾声，目前基层基本无货，中间商库存同比往年较少，南方新花生少量上市，总量暂时不大，新年度春花生种植面积减少，新旧产季供给端衔接可能有空缺。

4.需求：市场需求进入淡季，食品厂补库结束，油厂主力收购积极性仍然不高。

5.进口：进口米总量同比减少，后期到港逐渐减少。

6.总结：当前高价环境压迫油厂利润空间情况下，油厂产品充足，原料收购积极性低，导致油料米相对商品米偏弱。观察天气变动可能扰动市场，以及后续新花生上市情况。